最近我不禁開始思考，究竟是誰在與「常識」作對，為市場提供「free money」？
和聰明的我們做對手的押注，不是說就毫無幾率發生，肯定存在部分人堅定相信他們的判斷（例如到現在仍有人堅信地球是平的）。但預測市場不是一個「搏傻市場」，我認為當玩家用真金白銀來預測某件事是否發生時，會盡最大努力使自己以「理性人」的角色思考，即所做的決策是最經濟、最有利可圖的。因此，從這個視角出發，那些在看似不可能發生事件合約中押注 Yes 的用戶一定也有著某種賺錢策略，不會是白白為我們提供「確定性強」理財機會的傻子。
經過思考與討論，我認為，在這些荒誕事件盤口中提供對手流動性的可能包含以下三類人（本文為拋磚引玉，歡迎討論和指正，X@web3_golem）：
彩票人的邏輯很簡單，即只看賠率，專注以小搏大。
有時，現實生活遠比我們想象中的魔幻，即使看起來離譜的事件也有可能會發生。何況預測市場雖然以現實世界為結算依據，但有時也會因結算條件、系統故障等因素使合約結算結果與現實扭曲，此前 Polymarket 就不止一次發生過因 UMA 爭議處理機制問題而結算與現實不符的結果，最近的一個例子是 Polymarket 判定美軍委內瑞拉行動不構成「入侵」。
因此，長尾賠率偏差便出現了，即使是極小概率發生的事件 Yes 側仍會有 1%-3% 的價格。只要賠率足夠高，「彩票人」就會買入，成為堅定的底部買盤支撐之一。
但其實「彩票人」這種心理也是符合理性的。舉例說明，如在「普京是否會在 2026 年底前卸任」事件合約中，在常識的驅使下，大部分人會買入「No」，概率也已經顯現了人們的態度，但 Yes 側仍存在 10% 的概率，這意味著如果押注 10 美元，那麼普京真的在 2026 年底前卸任的話，將獲得 100 美元回報，10 倍收益，那賭唄。
Ngoài ra, người chơi xổ số không nhất thiết chỉ đặt cược lớn trên một lựa chọn duy nhất, vì dự đoán thị trường không thiếu những sự kiện cược cược với tỷ lệ cược cao như vậy. Chỉ cần tung mạng rộng, trúng một vài lần xổ số, vẫn có cơ hội thu hồi vốn hoặc thậm chí có lãi.
Họ mong đợi sự xuất hiện của Cái Cú Đen hơn so với người bình thường. Vì vậy, họ sẵn lòng cung cấp mua Yes trong thị trường "Ngược Lối" (trong một số thị trường, Polymarket sẽ cung cấp phần thưởng đặt lệnh và phần thưởng giữ vị thế, nhưng đây không phải là yếu tố chính thúc đẩy người chơi xổ số).
Nếu một hợp đồng sự kiện itselfxác định mạnh mẽ, việc tham gia vốn của người chơi cuối cùng sẽ khiến xác suất một bên tăng lên đến 99%-100% trước khi thanh toán. Sự tồn tại của "người chơi xổ số" có thể giải thích một phần lý do tại sao vẫn có người chơi mua Yes trong những thị trường "Ngược Lối" nhưng họ luôn chỉ chiếm một nhóm nhỏ, không thể giải thích tại sao thị trường vẫn có khối lượng giao dịch lớn và độ sâu tốt.
Vậy thì, ai đã cung cấp lượng thanh khoản lớn cho các thị trường này? Câu trả lời là Robot.
Các robot cung cấp thanh khoản trên Polymarket đã phát triển rất nhanh, các robot tự động giao dịch thông qua API Polymarket sẽ tích cực theo dõi tất cả thị trường mới được tạo và thường sẽ trở thành những người tham gia đầu tiên. Những robot này có thể kiếm lời bằng cách giao dịch tích cực trong những thị trường này.
Trong những thị trường "Ngược Lối" này, khi giá No là 0.99 đô la, vì có phần Order Book chung, phía Yes sẽ có Order bán 0.01 đô la xuất hiện, robot làm thị trường cũng sẽ ăn Order bán 0.01 đô la này như "người chơi xổ số", nhưng ngay sau đó, họ sẽ đưa ra Order bán 0.02 đô la, 0.03 đô la hoặc thậm chí cao hơn, đợi "người chơi xổ số" hoặc các robot khác đến giao dịch. Phía No cũng sẽ xuất hiện Order mua 0.98 đô la, 0.97 đô la hoặc thấp hơn (Odaily lưu ý: vẫn vì Order Book chung), do đó, Order Book đã có sự sâu rộng.
Tuy nhiên, sau cuộc trao đổi với nhóm VC tiền điện tử Jsquare (họ đã đầu tư vào Rocket, trang tổng hợp thị trường dự đoán), họ tin rằng số lượng robot thực hiện chiến lược này trên thị trường không nhiều, và trong thị trường "Ngược Lối" này, "người chơi xổ số" hoặc tâm lý đầu cơ của người chơi đủ để duy trì hầu hết các đơn cược đối đầu.
Sự tồn tại của một số robot tạo lượng giao dịch và thanh khoản cho các thị trường "Ngược Lối" và có vẻ ít phổ biến (so với những sự kiện như bầu cử lớn tại Mỹ). Một robot tăng lượng khi Yes đưa ra Order mua 0.02 đô la, một robot tăng lượng khác sẽ đưa ra Order mua 0.98 đô la để giao dịch.
Điều này chủ yếu nhằm mục đích tham gia vào airdrop thị trường dự đoán trong tương lai, trong thị trường giao dịch tần suất cao, các lệnh có thể khớp với các bên chơi khác, vì vậy các hợp đồng sự kiện "phản trực giác" này là công cụ tăng khối lượng lý tưởng nhất.
Ngoài những "người mua vé số" và robot đã nêu, chính các nền tảng dự đoán đã đóng góp lớn vào tính thanh khoản của thị trường này.
Polymarket đã tích hợp hai biện pháp kích thích thanh khoản là Phần Thưởng Đặt Lệnh và Phần Thưởng Nắm Giữ. Phần thưởng Đặt Lệnh có nghĩa là, trong một số thị trường cụ thể, chỉ cần người chơi đặt lệnh trong khoảng giá chênh lệch tối đa đã quy định, họ sẽ nhận được phần thưởng; Phần thưởng Nắm Giữ có nghĩa là, trong một số thị trường cụ thể, chỉ cần người chơi nắm giữ cổ phần Yes hoặc No, họ sẽ nhận được Phần Thưởng Nắm Giữ hàng năm 4%.
Phần được làm nổi bật đại diện cho phần thưởng đặt lệnh với giá chênh lệch tối đa
Thông kê cho thấy, Polymarket đã đầu tư khoảng 10 triệu đô la vào kích thích thị trường của các đối tác thanh khoản, trạng thái cao điểm hàng ngày thanh toán hơn 5 vạn đô la để duy trì tính thanh khoản của sổ lệnh, hiện nay các kích thích này đã giảm xuống còn 0,025 đô la mỗi 100 đô la giao dịch.
Việc đầu tư này thực sự đã hiệu quả, thúc đẩy nhiều giao dịch trên thị trường "phản trực giác". Ví dụ, hợp đồng sự kiện "Putin có từ chức vào cuối năm 2026" đã có hơn 1,3 triệu đô la giao dịch, việc nắm giữ cổ phần của hợp đồng này sẽ nhận được lợi nhuận hàng năm 4%, đối với người chơi nắm giữ cổ phần Yes, tương đương với việc có lợi nhuận hàng năm 14% (10% Lợi nhuận cuối phiên + 4% Phần thưởng của nền tảng), hấp dẫn lớn. Đối với người chơi nắm giữ cổ phần No, phần thưởng đặt lệnh và phần thưởng nắm giữ cũng đã hòa giảm một phần rủi ro.
Vẫn còn một sự suy đoán rằng, ngoài việc cung cấp kích thích thanh khoản trên bề mặt, thị trường dự đoán chính thức đã trở thành đối tác thanh khoản, cung cấp thanh khoản cho các thị trường "phản trực giác", thị trường hạn hẹp, để tạo ra hiệu ứng tiếp thị. Nhưng điều này chỉ là một suy đoán, mời thảo luận mở.
Liên kết gốc